Электронные технологии как вектор развития
Таблица 6. Распределение оборота валютного рынка США по используемым технологиям заключения сделок в разрезе отдельных видов операций и контрагентов, %
INSTRUMENT |
InterdeaLer Direct |
Customer Direct |
Electronic Brokering Systems |
ELectronic Trading Sys- tems |
Voice Broker |
Average daiLy voujMe, млрд долл. | |
Spot transactions |
7,2 |
2б,4 |
30,1 |
24,б |
11,7 |
319,7 | |
Outright forwards |
4,1 |
41,0 |
7,5 |
28,7 |
18,7 |
109,1 | |
Foreign exchange swaps |
7,8 |
24,8 |
21,2 |
17,0 |
29,2 |
221,0 | |
OTC FX options |
20,3 |
51,1 |
10,2 |
б,б |
11,8 |
бб,3 | |
COUNTERPARTY | |||||||
Reporting dealers |
29,7 |
0,0 |
34,0 |
12,б |
23,8 |
195,9 | |
Banks/other dealers |
0,0 |
29,5 |
29,5 |
19,5 |
21,5 |
2б4,2 | |
Other financial customers |
0,0 |
48,1 |
4,4 |
34,8 |
12,8 |
195,б | |
Nonfinancial customers |
0,0 |
75,8 |
8,5 |
12,5 |
3,2 |
б0,5 | |
Total USA currency market |
8,1 |
30,4 |
22,1 |
21,2 |
18,2 |
71б,1 |
Примечательной тенденцией последних лет в развитии мировой финансовой инфраструктуры является увеличение популярности так называемых exchange-style systems. На валютном рынке нет устоявшегося определения «биржи». С формальной точки зрения, к биржам на FOREX могут быть отнесены в основном срочные биржи: CME, Euronext, BM&F и др. Однако в большинстве исследований основным принципом отнесения той или иной электронной торговой системы к exchangestyle systems является анонимность тор-гов10. В ряде случаев этот принцип дополняется подачей заявок в режиме реального времени (CME, Hotspot, Currenex) или соответствующей системой расчетов (CLS, FXMarketSpace), в других — сужается до объемов алгоритмической торговли. По экспертным оценкам, доля «биржевой» и «псевдобиржевой» торговли на FOREX составляет от 15 до 25%. Например, в США через различные электронные торговые системы в 2007 г. прошло 21,2% валютных операций.
В России роль биржевого валютного рынка значительно выше. Он создавался в 1990-е гг. как центр рыночного курсо-образования. В условиях финансовых катаклизмов организованный, технологически продвинутый биржевой сегмент выполнял стабилизирующие функции. Согласно экспертным оценкам, полученным по результатам апрельского опроса Банка России, банки-респонденты проводят через электронные торговые системы (российские и зарубежные) 31,3% своих валютных операций, из них на биржевые системы приходится 29,3%, и только 2% сделок обеспечивают собственные электронные торговые системы банков (в том числе через Интернет).