Связь конверсионных операций и денежного рынка

Страница 1

Итоги 2007 г. подтверждают, что основные направления изменения структуры российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Валютные пропорции все более определяются не столько потоками экспортной выручки, сколько движением международного капитала, ликвидностью финансовой системы, развитием законодательства. В соответствии с тенденциями мирового рынка доля прямых конверсионных операций спот на российском межбанковском рынке за 3,5 года снизилась с 78,8 до 60,4%5 за счет роста денежного и страхового сегментов (операций СВОП и срочных валютных сделок). На биржевом рынке эти процессы шли еще более интенсивно: удельный вес кассовых сделок снизился с 60,6% в среднем за 2006 г. До 49,6% в III кв. 2007 г. (табл. 1, рис. 1).

На структуру валютных операций наложил отпечаток кризис ликвидности. Резкий рос ставок межбанковского кредитного 5%, что почти в 1,5 раза выше уровня первого полугодия) привел к росту потребности в операциях рефинансирования. После длительного перерыва (с декабря 2006 г.) в августе—сентябре заключались сделки СВОП с Банком России на общую сумму 2,3 млрд. долл. В результате в III кв. доля операций СВОП на валютном рынке ММВБ выросла с 34,9 до 42%.

Рост волатильности курсов основных валют, формирование нормативно-правового поля срочного рынка и привлечение новых участников способствовали дальнейшему росту доли валютных фьючерсов, достигшей в III кв. 8,5% валютного обороной среднемировой пропорции.

Таблица 1. Структура оборота валютного рынка по видам операций, %

Вид операций

Мировой

Валютный

рынок*

Российский

Валютный

рынок**

Валютный рынок ММВБ

2006 г.

I кв.2007 г.

II кв.2007 г.

III кв.2007 г.

Операции спот

33

60,4

60,6

63,4

61,9

49,6

Валютные СВОПы

56

37,2

36,1

31,4

34,9

42,0

Форварды и фьючерсы

12

2,3

3,3

5,2

3,2

8,5

* Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2007, BIS, September 2007.

** Рассчитано по данным ЦБ РФ по методологии BIS за сентябрь 2007 г

Страницы: 1 2